本文来源：时代周报 作者：管越
年内二度推出易主方案的*ST东智（002175.SZ），复牌后迎来涨停。
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6月30日，自6月23日起停牌的*ST东智复牌后一字封死涨停，封单额高达1.43亿元，截至收盘报2.26元/股，总市值涨至约28.86亿元。
而在前一天，*ST东智披露了新的控制权变更方案：原控股股东科翔高新技术发展有限公司（下称“科翔高新”）及实控人李斌，于6月26日与宁夏东泰能源集团有限公司（下称“东泰能源”）、王建英正式签署《股份转让协议》，科翔高新拟以协议转让方式出让1.885亿股无限售流通股，占上市公司总股本的14.76%，转让单价2.90元/股，交易总对价约5.47亿元。
若交易最终落地，东泰能源将成为*ST东智新任控股股东，王建英将成为上市公司新实控人。
此次接盘方王建英的履历横跨基建、工业租赁、私募投资、新材料、机器人、海外矿业等多个领域，用三十年时间织就了一张“产业+资本”的复杂网络。只是，他旗下的私募基金曾经规模过百亿，如今却不足5亿元；产业资本虽“多点开花”，但体量都不算大。
而且，东泰能源明确承诺未来36个月内无资产注入计划，与上市公司紧迫的保壳需求形成明显矛盾。
6月30日上午，时代周报记者向*ST东智发送采访提纲，截至发稿暂未获得答复。同日下午，记者致电王建英旗下私募基金，接线人记录了联系方式，表示会转达给相关部门，但截至发稿，也尚未给予反馈。
百亿私募如今不足5亿
根据过往公告，王建英生于1972年7月，青海省海南藏族自治州共和县人，拥有硕士学历。
王建英的职业生涯起步于大型央企。根据中国证券投资基金业协会备案的官方履历，王建英1993年9月便进入中国水利水电建设集团经营办任职，后升任副主任，在这里一待就是近9年。
图片来源：中国证券投资基金业协会
2002年5月，王建英离开“体制”，赴青海西宁九菱有限公司出任总经理，在西北市场历练五年。
2007年，他转战北京，创办北京德瑞世通工业设备租赁有限公司并担任总经理。天眼查信息显示，这家公司后来逐步发展为北京德瑞世通工业集团（下称“德瑞世通”），成为王建英产业布局的重要平台之一。也正是在2007年，远在宁夏平罗的东泰能源注册成立，为他日后的产业版图埋下了伏笔。
王建英商业生涯的高光时刻，或许诞生在私募股权投资领域。
2012年5月，王建英创立北京疆亘资本管理有限公司（下称“疆亘资本”），出任法定代表人、董事长、总经理，正式进军一级市场。股权关系上来看，王建英直接持有百隆百力（北京）物资设备有限公司（下称“百隆百力”）55%股权，百隆百力又持有疆亘资本65.24%股权，因此王建英亦为疆亘资本实控人。
在一级市场的上行周期里，疆亘资本曾跻身百亿私募行列。根据疆亘资本官方公众号2023年底披露的信息，彼时公司“投研服务团队超过300人，管理总规模超过100亿，服务项目数量超过80个”，曾荣获“融资中国2021年度中国最佳S基金投资机构”、“FOFWEEKLY2021年度投资机构S基金TOP20”等多个奖项。
疆亘资本的投资名单更是星光熠熠。其参投企业涵盖半导体赛道的摩尔线程-U(688795.SH)、佰维存储(688525.SH)、颀中科技(688352.SH)、燧原科技，人工智能领域的优必选(9880.HK)，医药赛道的东阳光药(6887.HK)、叮当健康(9886.HK)等。
不过，随着时间推移，疆亘资本似乎日渐没落。
中国证券投资基金业协会官网最新公示信息显示，截至2025年底，疆亘资本的管理规模已滑落至0-5亿元区间，与两年前的百亿规模判若云泥。人员层面，公司全职员工仅剩17人，其中仅9人拥有基金从业资格，曾经300人的投研团队已大幅缩水。
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产品端的颓势更为明显。协会备案信息显示，疆亘资本旗下备案的16只私募产品中，已有9只完成清算，同时存在“超过到期日3个月且未提交清算申请的私募基金”。更值得关注的是，疆亘资本目前已被中国证券投资基金业协会列为异常经营机构，按照监管规则，公司已无法开展新的基金备案申请、关联方新设私募基金管理人登记以及重大事项变更申请，主营业务实质上陷入停滞。
事实上，疆亘资本此前就出现过合规问题。2021年，北京证监局就曾对疆亘资本采取责令改正的监管措施，指出公司存在未按规定完成私募基金备案、销售过程中未全面履行投资者适当性核查义务等违规问题。
新材料业务萎缩，无人机业务仅百万级
尽管私募业务收缩，王建英的产业版图却在持续扩张。
有自媒体文章称，王建英通过疆亘资本和旗下私募投资合伙企业不断进军新赛道。尽管这一布局过程暂无公开可信信息还原，但从结果上来看，大致可以分为三个板块——德瑞世通、新三板公司堡垒智能（831720.NQ）以及海外资产。
德瑞世通下属企业中，除了投资合伙企业，还有两家实体企业。其中一家是北京摩力云数据科技有限公司，市场上暂无公开信息，工商信息也显示其员工数为0；另一家即本次收购*ST东智的主体东泰能源。
根据公告，东泰能源深耕高端碳基新材料核心赛道，旗下拥有6家控股子公司，覆盖MOFs（金属有机骨架）超级电容材料、硅碳锂电负极、超高模量碳纤维、稀土浮选剂等多个细分赛道，下游对接新能源储能、动力电池、航空航天、战略矿产深加工等高景气领域。
不过，东泰能源近两年的业绩却呈现持续下滑态势。公告披露的单体审计数据显示，2023年至2025年，东泰能源分别实现营收1.85亿元、2.07亿元、1.31亿元，对应净利润1929.96万元、558.30万元、245.93万元，两年间净利润降幅接近87%，盈利能力大幅萎缩。
堡垒智能则是王建英不断并购来的资产。
2015年1月20日，堡垒智能在新三板挂牌上市，彼时证券简称为诚赢股份，控股股东为上海竞昀投资管理有限公司（下称“竞昀投资”），实控人为俞立军，主营产品为节能照明器具。
上市后，诚赢股份与王建英很快“结缘”。
自2015年7月开始，诚赢股份不断向疆亘资本借款，截至2016年12月共计825万元，期间未归还。而就在2016年11月，诚赢股份发布易主公告，上海竞昀以每股1元的价格将其持有的463万股转让给杨楠，俞立军和盐城祖禾管理咨询有限公司分别将其持有的32.5万股、17万股转让给王建英，转让后杨楠和王建英构成一致行动人，成为诚赢股份新的实控人。
此后，王建英通过一系列股权买卖，最终成为诚赢股份唯一实控人。期间，他还不断剥离旧资产、注入新资产，在2025年3月将其改名为堡垒智能。如今，根据2025年年报，堡垒智能的主营业务为智能机器人、无人机的研发、制造和销售。
不过，堡垒智能新业务目前体量仍然较小。财报称，2025年公司主营业务发生变化，新增无人机及配件收入300.29万元。上市公司整体营收为492.08万元，净利润121.57万元。
关于王建英的海外布局，详式权益变动报告书披露了两家由其控制的境外主体，包括Singapore Linmu International Trading Pte.Ltd.（中文名称：新加坡霖牧国际贸易有限公司）和Gage Capital Exempted Co.,Ltd.（中文名称：疆亘资本豁免有限公司），。
公告特别指出，王建英通过Gage Resource Development Pty Ltd间接控制Golden Mile Resources Limited（澳大利亚证券交易所ASX:G88）10.97%的股份、Alice Queen Ltd（ASX:AX）43.39%股份，通过Gage Capital LP持有Larvotto Resources Limited（ASX:LRV）9.34%股份，三家均聚焦矿产资源勘探开发。
不难发现，王建英产业资本众多，但新材料业务面临下行困境，无人机业务体量较小，海外矿产可利用性尚未可知。
而更值得注意的是，根据公告，东泰能源明确承诺“暂无未来36个月内向上市公司注入关联资产的重组计划”，仅表示将在流动资金、企业管理、资产结构层面为上市公司赋能。且2026年的业绩承诺由转让方科翔高新承担，即上市公司全年主营业务相关营收不低于3亿元或扣非净利润转正，两项达标其一。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛6月30日接受时代周报记者采访时表示，无外部资产注入时，*ST东智内生经营保壳难度极大。一方面，公司2026年一季度仍亏损，且需置出部分资产，可能进一步压缩营收规模，保壳核心指标均承压；另一方面，主营装备制造业务若缺乏新订单或技术突破，仅凭现有业务难以快速扭亏，市场需求波动、成本上升等因素还可能加剧经营压力。
不过，他也指出，“36个月不注资”的承诺更多是监管要求下的合规表述，实质限制有限。新实控人可通过“体外培育+适时注入”规避时限，或先以合作、托管等方式将产业资源与上市公司协同，待窗口期后再启动注入，核心是先掌控控制权，为后续运作铺垫。
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